复星国际ar2014

24-12-2014 P:$9.85; PB=9.85/(7.14*1.246)=9.85/8.9=1.11; PE=9.85/(0.99*1.246)=9.85/1.2335=7.98

http://media.corporate-ir.net/media_files/IROL/19/194273/2015/CWF101_c.pdf

於2014年5月按照約PB 1.0的估值以歐元10.38億元完成了對葡萄牙當地市場佔有率近30%的龍頭企業復星葡萄牙保險(包括Fidelidade、Multicare及Cares三家保險公司)80%股權的收購,並於2015年初進一步增持
Fidelidade的股權至84.986%。這是復星二十三年歷史上最重要的收購之一,其為復星帶來的新增總資產超過歐元130億元,其中包含超過歐元120億元的可供投資資產。按照同樣的思路,在2014年下半年至今,復星又新投資了專注於特種險的全球性保險公司Ironshore以及擁有豐富勞工險業務經驗的美國財險公司MIG。

。2014年,保險業務板塊的營業收入已達到人民幣78.68億元,同比增長2,742.3%,佔集團總收入的12.7%;來自保險業務的歸屬於母公司股東之利潤人民幣11.49億元,同比上升119.4%,已佔集團淨利潤的16.8%;而同時復星的調整後的淨債務╱股東權益則由2013年的86.0%下降至2014年73.3%,並可以穩定預計未來還將在下降的通道上。

調整後回報率差×調整後可使用資本的EVA增長盈利方式預計將成為復星未來增長的關鍵引擎。2014年,復星保險板塊的權益可供投資資產達到人民幣798.09億元,同比增加1,355.6%,使得調整後可使用資本提高至人民幣2,147.03億元,同比增加了57.2%;與此同時復星的調整後回報率差達到2.2%,同比擴大0.6個百分點。未來,隨著可併表保險資產的持續擴大,復星的調整後可使用資本及調整後回報率差預期將繼續提升,EVA創造預期將持續加大。

2014年復星葡萄牙保險的綜合投資收益率從2013年的4.3%增長到8.4%;國內永安財險的綜合投資收益率也從2013年的5.4%增長到12.6%。必須說明的是,復星保險業務的資產收益增長並不是因為做了更多的激進資產配置,實際上我們還顯得有點保守。比如Fidelidade去年81.3%的資產依舊配置在固定收益及現金上,僅18.7%配置在權益類和基礎設施不動產投資。

報告期內,永安財險毛保費收入為人民幣6,994.0百萬元;淨利潤為人民幣635.7百萬元,同比增長635.0%;可投資資產為人民幣95.2億元,綜合成本率由2013年底106.7%下降至99.1%,綜合投資收益率為12.59%。2014年永安財險主動推進調整轉型,主動淘汰部分效益較差業務,不斷優化業務結構,車險佔總保費收入的比例由2013年底的80.1%下降至79.1%;並提升人均產能;降低理賠成本;加大創新發展力度,積極探索互聯網應用。

鼎睿再保險在全球30個市場成功服務175個客戶。截至2014年12月31日,鼎睿再保險的毛保費收入為美元288.1百萬元,去年同期為美元103.2百萬元;償付能力充足率為1,555%,技術綜合成本率為92.2%,可投資資產為美元781.5百萬元,綜合投資收益率為6.6%。

Ironshore是專注於特種險的全球性保險公司. 2015年初,本集團以每股美元16.62元的價格完成收購Ironshore全部流通普通股份之20%(基於完全稀釋),總代價為美元466.6百萬元。

分眾傳媒的私有化及退市已經在2013年5月底順利完成,本集團在新控股公司中佔有17.41%的權益,並獲得一個董事會席位。

2013年5月,本集團以人民幣500百萬元入股菜鳥,佔其股份10%。菜鳥以構建中國智能骨幹網為發展願景,通過賦能予服務商,幫助商家提升物流服務能力和服務品質,降低物流總體成本,打通物流瓶頸,實現「全國24小時內送貨必達」。截至2014年12月31日,菜鳥已開工建設9個項目,總計約110萬平方米,已竣工項目3個,分別位於天津、浙江金義及浙江海寧;此外,已簽約8個項目,分佈於廣東、江蘇、湖北、陝西、四川等地。

2014年8月,本集團以每股人民幣10.52元的價格收購中山公用總股本之13%,總代價約為人民幣10.6億元。

2013年10月,本集團聯合合作伙伴以英鎊64.5百萬元收購倫敦金融城Lloyds Chambers大樓。項目位於倫敦金融區E1區Portsoken街1號。倫敦金融城Lloyds Chambers大樓的財務資金、稅務、物業管理及公司治理等情況良好。2014年全年租金收入為英鎊7.2百萬元,利潤為英鎊4.6百萬元。

截至2014年12月31日成功購得其92.595%的股份,總投資額約為澳元490百萬元。於2015年1月,洛克石油已由本集團100%持有,並正式從澳洲證券交易所退市。報告期內,洛克石油全年實現銷售收入美元276百萬元,淨利潤美元49.45百萬元,EBITDA美元158百萬元,經營活動淨現金流入美元1.12億元。【油价下跌,2015要糟】

本集團扣除資本化金額之利息開支淨額由2013年之人民幣2,661.0百萬元增加至2014年之人民幣3,667.4百萬元。2014年利息開支淨額增加主要是由於總借貸規模的增長。

2014年歸屬於母公司普通股股東之每股稀釋盈利為人民幣0.99元。2014年加權平均股份數目為6,727.6百萬股,而2013年加權平均股份數目為6,421.6百萬股。

於2014年12月31日,母公司股東享有之每股權益為人民幣7.14元,與2013年12月31日之每股權益人民幣6.17元相比,每股增加了人民幣0.97元。

於2014年12月31日,總債務佔總資本比率為55.9%,而於2013年12月31日該比率則為53.0%。

2014年EBITDA除以利息開支淨額為5.1倍,而2013年則為5.3倍,主要是由於本集團與去年相比借貸規模增加致利息開支淨額增加37.8%,而EBITDA較去年上升了31.9%。

郭廣昌 普通 5,510,793,609(1) 公司 79.60%