四环医药

http://www.sihuanpharm.com/index.php?a=index&m=Page&id=145&l=tw

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Intrinsic Value:hk$3; Briefing: Total shares: 9.47 B; Equity 11.3b; no debt; Cash+Inv 3×1.2=3.6b; EPS: 15.3×1.2=18.36; IF p=hk$2, buy

2019-3-18 年度业绩快报

年度每股基本及攤薄盈利[¥]: 17.1c; 15.3c

普通股加權平均股數(千)9,471,082;9,482,649

據 艾 美 仕 市 場 研 究 公 司(「 艾 美 仕 」)資 料 顯 示 , 本 集 團 在 中 國 心 腦 血 管 處 方藥市場份額達 8.3%,穩居首位;在中國整體醫院市場,本集團市場份額為 1.42%,位列第 11 位。本集團積極順應國家政府分級診療的政策導向, 致力引導資源向基層醫療機構下沉,加快三四線城市中小型醫院及社區醫療機 構的開拓。根據艾美仕二零一八年第三季度資料,四環醫藥在縣域市場開發方 面排名第 7,採購額達到人民幣 294 億元。

2019-1-8 本集團研發的治療糖尿病創新藥「加格列淨」(「該 新藥」)已正式啟動中國III期臨床試驗(「此次試驗」)。該新藥為本集團第一個進入 III期臨床的中國1類創新藥
加格列淨為SGLT-2(鈉-葡萄糖共轉運蛋白2)抑制劑,已經獲得中國、美國、歐 洲、日本和韓國專利權。SGLT-2抑制劑是目前國際上極受推薦的治療2型糖尿病的 新型口服降糖藥物。其選擇性抑制腎臟近曲小管的SGLT-2受體,減少葡萄糖的重 吸收而促進尿糖排泄,進而降低血糖濃度。 SGLT-2抑制劑與傳統的降糖藥物相比,具有藥效持久,不易發生低血糖風險、降 低糖尿病患者體重,每日口服一次便捷給藥等特徵優勢。
國際糖尿病聯盟預測在2045年糖尿病的患病人群將達到6.28億人。[近10%]數據顯示, 2017年中國糖尿病患者人數達1.14億人(20-79歲),列為全球第一。據Mordor Intelligence統計分析,全球治療糖尿病藥物市場銷售額在2017年約高達561億美 元,[每人100美元]並預計在2018至2023年期間保持每年6.25%的複合增長率。在糖尿病患者最 多的中國,Frost & Sullivan預測治療糖尿病藥物市場將從2017年的人民幣512億元 增長至2028年的人民幣1,739億元。另外,據EvaluatePharma發表的報告,2022年 SGLT-2抑制劑將憑藉133億美元的全球銷售額,成為最暢銷口服降糖藥和第三大糖 尿病治療藥物,超過DPP-4抑制劑類藥物。

貿易及其它應付賬款   1,804,787; 827,306 【为现金和现金流项 好看点?】
總負債 2,225,793; 1,216,511
總權益 11,336,070; 10,971,093

一系列醫改方案,例如「兩票制」、藥物處方監管、仿製藥一致性評價及醫保費用控制收緊,統籌推進全國
三醫聯動改革,令本集團的銷售表現受到負面影響。

其兩個主要項目吡羅西尼及加格列淨預計於二零一九年下半年進入三期臨床試驗,並於二零二一年進行新藥上市審批申報(「新藥上市審批」)。另有一項胰島素類項目在IND階段。

於三藩市灣區成立了美國創新藥研發中心(「美國研發中心」)

與 奧 地 利 製 藥 公 司Croma-Pharma GmbH(「Croma-Pharma」)設立合營企業,開拓中國的醫療美容市場,該市場以每年超過20%的速度增長,首款產品Princess® VOLUME皮下填充劑獲得藥監局批准並已經開始銷售,其他醫療美容產品的臨床試驗也已經展開,預計在不久的將來進一步實現產品多元化。

本集團以人民幣11億元收購了弘和製藥(中國)有限公司(「弘和製藥(中國)」)100%股權(「股份收購」),目前持有甘草酸單銨半胱氨酸氯化鈉注射液(商品名「回能」)和杏芎氯化鈉注射液(商品名「邁諾康」)的生產批件,兩個產品均已在全國大部分省市推出並已經快速達到可觀的銷售規模。

據艾美仕數據顯示,本集團在中國心腦血管處方藥市場份額達10.6%,仍穩居首位;在中國整體醫院市場,本集團市場份額為1.8%,位列第六。

克林澳及安捷利(馬來酸桂哌齊特)的合併收益為人民幣390.0百萬元,佔本集團總收益的14.2%。北京四環制藥有限公司(「北京四環」)在與齊魯製藥有限公司(「齊魯製藥」)之間有關馬來酸桂哌齊特的專利權侵權案中勝訴,在齊魯製藥等企業進行生產銷售之前一直為北京四環的獨家產品。專利侵權案的勝訴證明了本集團相關專利的有效性,將有助於重塑克林澳及安捷利的獨家市場地位,進而增強其在招標准入中的優勢。【?】

至今,本集團已獲得授權的國內專利158餘件及國外專利52餘件。二零一七年,創新藥研
發獲得國家級、省級、地方級科研獎項共5項。

第一階段以人民幣2億元認購德芮可19.99%股份及公司債。在第二階段,在符合該
等協議所載特定條件下,本集團將轉換前述債權為德芮可股權(「轉換」)。在完成轉
換後,本集團將總共持有德芮可的51%股權。此外,如符合該等協定所載特定條件
下,本集團將再對德芮可再進行投資最高人民幣2億元(「額外投資」)。
此次通過與法德生技的策略合作,四環醫藥可將其下屬仿製藥研究院研製的符合歐
美市場的藥品,通過在德芮可生產,向美國、歐盟註冊申報

以人民幣1.4億元的對價出售了其持有95%之北京博仁醫院的全部股權。

本集團僱用員工3,445人,本集團本年度的薪金總
額及相關成本約為人民幣375.3百萬元(於二零一六年度:人民幣316.2百萬元)。

22/8/2017 中期業績

ROE:7.5%; ROCE=ROTA: 7%

截至二零一六年十二月三十一日止年度的末期現金股息每股人民幣3.8分及特別現金股息每股 人民幣5.5分(分別合共人民幣359,901,000元及人民幣520,910,000元)已獲股東於二零一七年 六月十六日舉行的本公司股東週年大會上批准並於二零一七年七月五日支付予二零一七年六月 二十八日名列本公司股東名冊的股東。

無形資產淨值為人民幣1,256.8百 萬元(於二零一六年十二月三十一日:人民幣579.0百萬元)。主要是由於收購弘和 製藥(中國)增加的無形資產所致。

於二零一七年三月二十二日,本公司的全資附屬公司耀忠國際(香港)有限公司與弘 和製藥集團有限公司(「轉讓方」)訂立一份股權購買協議,以人民幣1,100.0百萬元的 對價購買轉讓方持有弘和製藥(中國) 100%股權(「股份收購」)。股份收購完成後, 弘和製藥(中國)將成為本集團的全資子公司。弘和製藥(中國)的經營範圍為大容量注射劑生產和藥品的研究,技術轉讓及技術服 務;目前持有的藥品生產批文包括甘草酸單銨半胱氨酸氯化納注射液和杏芎氯化鈉 注射液。除了致力於銷售,研究及發展,本集團一直不斷尋找機會欲收購擁有獨家 且極具市場潛力的產品(尤其是心腦血管產品)的公司

期內,本公司與北京高博醫院管理有限公司簽訂了股權出售協議,以人民幣140.0 百萬元的對價出售了其持有北京博仁醫院的全部股權(95%)。

AR 2016

  • 投资回报率3.9% (4% in 2015)
  • 年内研发费用支出254百万元,占总收益8.0%,较2015年增长4.9%
  • 【average $1.83 per share】
  • [¥2.1 per share]

2017年03月22日 自願公告 – 四環醫藥成功收購 弘和製藥(中國)有限公司的100%股權

30/12/2016 shares at balance: 9,617,547,206
repurchased 21m+9.8m on 30 Dec

14/12/2016 CFDA has granted approval of Phase I/II/III clinical trials of Fadanafil, developed by Shandong XuanZhu Pharma; BPH-LUTS and ED

12/12/2016 repurchaed 20m $42.655m; @$2.13; total 398.7 m shares

于2016年10月20日回购1662.7万股,耗资3046.13531万港币,回购均价为1.832港币;累计购回股数为37449.6万股,占于普通决议案通过时已发行股本3.613%

于2016年10月19日回购1548.4万股,耗资2814.04357万港币,回购均价为1.8174港币

17/10/2016 repurchased 21,612,000 On the Exchange (HK$1.78 ,HK$1.68); HK$37,443,190.40

23/8/2016 H1 2016

Revenue 1,387,672 (1,773,521 -21.8%); Profit 735,968 (1,451,550 -49.3%)

Adjusted profit 735,968 (904,502 -18.6%)

Plenty Gold, Dr. Che Fengsheng and Dr. Guo Weicheng, as settlors of a trust, have reserved and set aside a
total of 33,750,000 shares of the Company; and MSPEA Pharma Holdings B.V. has reserved and set aside an additional 3,750,000 shares of the Company, all of which are being held by the Trustee Co. as trustee for the Employee Share Award Scheme. The Employee Share Award Scheme involves granting of existing shares held by the Trustee Co. and no new shares will be issued pursuant to the Employee Share Award Scheme.
 
28 June 2016 (New Awards) exercise price 1.57 total 31,448k
 
For the Period, the Group’s capital expenditure amounted to RMB134.4 million, of which RMB101.7 million was spent on property, plant and equipment. The expense for purchasing and self-developed intangible assets was RMB32.7 million.
 
On 16 August 2016, Shanghai Lide Biotech Co., Ltd., an associate, of which 9.5% interest was owned intermediately by the Company 立迪生物、新三板
 

3/8/2016

shares 10,305,549,206 -289,298,000(repurchased shares cancelled)=10,016,251,206

28/7/2016 voluntary announcement | China Food and Drug Administration (“CFDA”) has granted approval of Phase II/III clinical trials of Imigliptin Dihydrochloride (“Imigliptin Dihydrochloride” or the “new drug”), a Category 1.1 innovative patented anti-diabetic drug (approval number are 2016L05996 、 2016L05997 、 2016L06137), developed by Shandong XuanZhu Pharma Co., Ltd. (“Shandong XuanZhu”), a wholly-owned subsidiary of the Group.

15/7/2016 auditor Crowe Horwath (HK) CPA Limited to EY

15/7/2016 profit warning

28/6/2016 final dividend of RMB4.5 cents per share

26/4/2016 the Directors were granted a general mandate to issue Shares up to 20 per cent of the total number of issued Shares; the Directors were granted a general mandate to repurchase Shares up to 10 per cent of total number of issued Shares; final dividend of RMB4.5 cents per Share (equivalent to HK$5.3 cents per Share) in respect of the year ended 31 December 2015, totaling RMB466,388,000. Record 7/7, pay 14/7

As at the Latest Practicable Date, to the best knowledge and belief of the Directors, Plenty Gold Enterprises Limited was interested in 4,794,629,040 Shares, representing an approximate total of 46.26% of the number of the existing issued Shares. In the event that the Directors should exercise in full the Repurchase Mandate, Plenty Gold Enterprises Limited’s interests in the Company will be increased to approximately 51.40% of the number of issued Shares. To the best knowledge and belief of the Directors, such increase in the interests in the Company would give rise to an obligation to make a mandatory offer under the Takeovers Code.

As at the Latest Practicable Date, to the best knowledge and belief of the Directors, Dr. Che Fengsheng (together with his parties acting in concert (as defined under the Takeovers Code)) was interested and deemed to be interested (as applicable) in 5,934,733,040 Shares, representing an approximate total of 57.26% of the number of existing issued Shares. In the event that the Directors should exercise in full the Repurchase Mandate, Dr. Che’s (together with his parties acting in concert) interests in the Company will be increased to approximately 63.62% of the number of issued Shares. To the best knowledge and belief of the Directors, such increase in the interests in the Company would not give rise to any obligation to make a mandatory offer under the Takeovers Code.

The Listing Rules prohibit a company from making repurchase on the Stock Exchange if the result of the repurchase would be that less than 25 per cent (or such other prescribed minimum percentage as determined by the Stock Exchange) of the issued share capital would be in public hands. The Directors do not propose to repurchase Shares which would result in less than the prescribed minimum percentage of Shares in public hands.

Trading in the Shares of the Company was suspended since 27 March 2015 and resumed on 29 February 2016

年报2015

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二零一五年心腦血管藥物佔 本集團總收益的 94.7%,同 比增長 6.5%。

幾個核心產品克林澳╱安捷 利、 歐 迪 美、 源 之 久 二 零 一五上半年銷售增長理想,

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二零一五年,我們的資本開支約為人民 幣 594.9 百萬元,其中物業、廠房及設備 的開支約為人民幣 410.0 百萬元,購買及 自研無形資產增加人民幣 107.1 百萬元,
土地使用權的開支約為人民幣 77.8 百萬 元。
本集團與山東 步長就出售吉林四長 31.0% 股權的第二 階段簽署了一份補充協議,
人 民 幣 15.0 百 萬 元 的 代 價 收 購 北 京 銳 業 的 9.88% 股 權
以收購 北 京 博 仁 醫 院 的 70.7% 股 權, 代 價 為 人 民幣 90.7 百萬元。

孫弘-摩根史丹利亚洲私募基金的首席投资官,先生現為中國鑫達塑膠有限 公司 (NASDAQ 上市公司,股份代號:CXDC),大自然家居(2083,前大自然地板),天合化工(1619) 的獨立非執行董事。

於二零一三年九月二十七日,本集團 234 名僱 員獲授獎勵,有權按每股 3.19 港元的行使價購 買 合 共 19,750,000 股 本 公 司 股 份。 本 集 團 6 名 僱員於二零一三年十月二十一日獲授獎勵,可 按行使價每股 0.70 港元向受託人公司購買合共2,050,000 股本公司股份

車 馮 升 醫 生 為 Plenty Gold Enterprises Limited ( 「Plenty Gold」 ) 已發行股本約 60%以及 Network Victory Limited 全部已發行 股本的實益擁有人。因此,車馮升醫生 被 視 為 於 Plenty Gold 及 Network Victory Limited 分 別 持 有 的 本 公 司 4,754,594,038股及 497,448,000 股股份中擁有權益。

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Depreciation of property, plant and equipment (Note 6) 136,969 (90,545)
Amortisation 108,000 (107,000)

Research and development costs 136,425 (148,647)

salary 車馮升醫生 (附註 i) Dr. Che Fengsheng (Note i) — 1,200k 郭維城醫生 (附註 i) Dr. Guo Weicheng (Note i) — 622k 孟憲慧先生 Mr. Meng Xianhui — 300k

— Page 191 —  option exercise price HK$3.19??; total 36m

Weighted average number of ordinary shares in issue for basic earnings per share (‘000)
10,364,182 (10,363,369)

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Depreciation of property, plant and equipment (Note 25) 136,969 (90,545 )
Depreciation of investment property (Note 25) 1,778 1,778
Amortisation of intangible assets (Note 25) 109,225 (107,655 )
Impairment of intangible assets (Note 8) 7,452
Amortisation of land use rights (Note 25) 14,666 9,448

經營產生的現金 Cash generated from operations 2,215,391 2,010,909

山東步長有條件同意以總現金代價人民 幣 637,500,000 元 收 購 吉 林 四 長 50% 的 股權,

The Group is controlled by Plenty Gold (incorporated in the British Virgin Islands), which owns 46.62% of the Company’s shares. The remaining 53.38% of the shares are widely held