四环医药

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Intrinsic Value:hk$3; Briefing: Total shares: 9.47 B; Equity 11.3b; no debt; Cash+Inv 3×1.2=3.6b; EPS: 15.3×1.2=18.36; IF p=hk$2, buy

2018年年报

二零一八年,四環醫藥已邁進第十八年。本集 團在中國醫院心腦血管處方藥市場份額穩居首 位,按醫院採購額計,在中國醫院處方藥市場 排名第十一

溢利 為人民幣 1,620.0 百萬元,比去年增加 11.8%, 增加主要歸因於有效的精細化市場管理,及相 關產品銷售市場下沉進展良好,以及非心腦血 管藥物市場表現取得快速增長。

用於治療等滲性脫水的複方電解質 注射液 (II) 獲得中國國家藥品監督 管理局(「國家藥監局」)頒發藥品註 冊批件,為該品種首家國內企業獲 得上市批准;

由四環醫藥持有 44% 股份權益的北京銳業醫藥 有限公司(「北京銳業」)所研發的「非 PVC 粉液 雙室袋即配型輸液」產品(包括頭孢他定,頭孢 呋辛,頭孢地嗪),已經通過現場考核,現處 於等待生產批件階段,預計該產品於二零一九 年上半年上市,四環醫藥擁有該產品的獨家經 營 銷 售 權。在 歐 美、 日 本 等 已 發 展 國 家, 非PVC 軟袋輸液的市場份額在過去十年內已超過80%,而非 PVC 軟袋輸液僅佔中國市場的 5%。 北京銳業研發的「非 PVC 粉液雙室袋即配型輸 液」將會是國內首家推出的產品,擁有巨大的市 場潛力。

據艾美仕市場研究公司(「艾美仕」?)資料顯 示,本集團在中國心腦血管處方藥市場份額達8.3%,穩居首位;在中國整體醫院市場,本集 團市場份額為 1.42%,位列第 11 位。

心 腦 血 管 藥 物 銷 售 收 益 同 比 增 加 4.0% 至人民幣 2,685.7 百萬元,佔本集團總 收益的 92.1%,銷售增加主要收益於產品銷售 結構調整。非心腦血管產品銷售收益同比增加42.2% 至人民幣 231.7 百萬元,佔本集團總收益 的 7.9%。

本年度的研發開支為人民幣 480.3 百萬元(二零 一 七 年: 人 民 幣 303.9 百 萬 元 )大 幅 度 增 加 約58.0%

本年度本集團投資總額為約人 民幣 1,274.0 百萬元。本集團進行的投資為短期 投資,且主要為向若干國有銀行購買的財務計 劃產品。

存貨周期增加是由於新增附屬公司開始投 產日後推出新產品的過程較長所致。

本 年度,本集團的資本開支為人民幣 837.9 百萬 元,其中購買物業、廠房及設備投資物業購買土地使用權及購買或自研無形資產的開支 分別為人民幣 710.8 百萬元人民幣 107.4 百萬 元人民幣 19.7 百萬元

於本年度,本集團研發投入的資本開支為人民 幣 78.6 百萬元,其中物業、廠房及設備的開支 為人民幣 65.4 百萬元。餘額人民幣 13.2 百萬元 與購買及自研無形資產有關。

以 代 價 555.0 百 萬 港 元(相 當 於 約 人 民 幣 448.5 百 萬元)收購一家持有一項物業的英屬處女群島公 司的全部註冊資本。有關交易已於二零一八年 三月二十九日完成。部分收購物業用作本公司 的辦公室,其餘則已出租。自交易完成起,本 集團將自用部分記錄為固定資產,租出部分則 記錄為投資物業。【收购细节??】

於二零一八年十二月三十一日,本集團僱用員 工 3,952 人,本集團本年度的薪金總額及相關 成本約為人民幣 495.7 百萬元(二零一七年:人 民幣 375.3 百萬元)。

車 馮 升 醫 生,57 歲 【1962年生】一九九七年至二零零一年,車醫 生為海南康通醫藥有限公司總經理,負責該公 司的整體管理。

於二零一三年九月二十七日,本集團 234 名僱 員獲授獎勵,有權按每股 3.19 港元的行使價購 買 合 共 19,750,000 股 本 公 司 股 份。 本 集 團 6 名 僱員於二零一三年十月二十一日獲授獎勵,可 按行使價每股 0.70 港元向受託人公司購買合共2,050,000 股本公司股份。

於 二 零 一 六 年 六 月 二 十 八 日, 本 集 團 234名 僱 員(「選 定 參 與 者 」)獲 授 新 獎 勵(「新 獎 勵」),可藉此按行使價每股 1.57 港元購買合共31,448,172 股每股面值 0.01 港元的本公司普通 股,條件是選定參與者將交回現有獎勵。

截至二零一八年十二月三十一日,合共 31 名僱 員已行使獎勵,涉及 2,884,164 股本公司股份。

於二零一八年,本集團最大單一客戶及五個最 大客戶所佔集團本年度的總銷售額比例分別為5.8% 及 22.3%。

車醫生及 郭醫生各自將分別收取年薪人民幣 10,000,000 元 及 人 民 幣 6,000,000 元(包 括 任 何 董 事 袍 金 ).蔡 耀 忠 先 生 將 收 取 年 薪(包 括 董 事 袍 金 ) 3,600,000 港元。

plenty gold 及4高管:5,907,274,699 股(好倉) 62.37% (好倉)

政府補助 (ii) Government grants (ii) 469,434; 304,963


2019-3-18 年度业绩快报

年度每股基本及攤薄盈利[¥]: 17.1c; 15.3c

普通股加權平均股數(千)9,471,082;9,482,649

據 艾 美 仕 市 場 研 究 公 司(「 艾 美 仕 」)資 料 顯 示 , 本 集 團 在 中 國 心 腦 血 管 處 方藥市場份額達 8.3%,穩居首位;在中國整體醫院市場,本集團市場份額為 1.42%,位列第 11 位。本集團積極順應國家政府分級診療的政策導向, 致力引導資源向基層醫療機構下沉,加快三四線城市中小型醫院及社區醫療機 構的開拓。根據艾美仕二零一八年第三季度資料,四環醫藥在縣域市場開發方 面排名第 7,採購額達到人民幣 294 億元。